中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对(duì)公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国投资(z回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ī)者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管理回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带(dài)来了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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